撇除物理基建后的建造开支范畴交通安全为1970亿好意思元

　　天风证券研报指出交通安全，2024—2025年也曾大家AI武备竞赛的要津时间，算力需求保捏快速增长，光互联领域有望捏续受益。保举光模块及上游光器件：中际旭创、天孚通讯、新易盛；光芯片及硅光：源杰科技、博创科技、铭普光磁、仕佳光子、光库科技。提出矜恤：光迅科技、罗博特科。

　　全文如下

　　天风·通讯 | Marvell AI Day开释增量信息，捏续坚硬看好光模块

　　公司AI加快业务收入高增，公司数据中心商场份额有望从10%普及至20%；数据中默算力成本开支23-28年化复合增速达24%，5层收集架构或被需求；XPU与光互联配比关系明天有望普及至1:10，AI使光模块迭代周期缩小一倍，硅光模块有望大开增量商场。

　　事件：当地时辰2024年4月11日Marvell举办“AcceleratedInfrastructurefortheAIEra”会议，公司在会上共享了筹生意务、算力收集、光互联等琢磨信息。

　　公司AI加快业务收入高增，公司数据中心商场份额有望从10%普及至20%

　　MarvellAI加快业务收入处于高增长阶段。FY23公司AI收入约2亿好意思元，FY24增至5.5亿好意思元，FY26有望毁坏25亿好意思元， 昆明明銪经贸有限公司FY2023-26CAGR=132.08%。Marvell在数据中心的商场范畴有望从CY23的210亿好意思元普及至CY28的750亿好意思元， 首页-云湖词过滤有限公司CAGR=29%。

　　Marvell弥远设想将公司的商场份额从10%普及至20%， 江西贝特国际贸易有限公司增长点主要来自于加快定制化计较、交换机业务。

　　数据中默算力成本开支23-28年化复合增速达24%， 首页-迪微欧皮具有限公司5层收集架构或被需求

　　2023年数据中心成本开支总和2600亿好意思元，上海仲谋国际贸易有限公司撇除物理基建后的建造开支范畴为1970亿好意思元，其中半导体潜在商场范畴占1200亿好意思元，撇除模拟和储存器后，交通安全中枢半导体潜在商场范畴为820亿好意思元。将820亿进一步细分，计较半导体占680亿好意思元，互联半导体占40亿好意思元、交换半导体占60亿好意思元、存储半导体占40亿好意思元。Marvell瞻望数据中默算力支拨有望从2023年的680亿增至2028年的2000亿好意思元，CAGR=24%。

　　模子发展拉动集群、光互联增长，5层收集架构或将出现。GPT-3需要1000个集群和2000个光互联，GPT-4需要2.5万个集群和7.5万个光互联。跟着AI模子越来越大，明天10万个集群将很快被接管，从而需要5层收集架构和50万个光互联。

　　XPU与光互联配比关系明天有望普及至1:10，AI使光模块迭代周期缩小一倍，硅光模块有望大开增量商场

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　　XPU与光互联的配比关系从早年1:1有望普及至明天的1:10。

　　检会侧每单个集群中XPU卡数目多，但集群数目少；推理侧每单个集群中XPU卡数目少，但集群数目多。

　　以2023年为起原，明天光模块速度迭代周期将从原先每4年翻一倍缩小至每2年翻一倍。

　　MarvellPCS工夫可将光模块传输距离从100公里普及至1000公里，硅光模块有望大开10亿好意思元增量商场。

　　2024-2025年也曾大家AI武备竞赛的要津时间，算力需求保捏快速增长，光互联领域有望捏续受益。保举光模块及上游光器件：中际旭创、天孚通讯、新易盛；光芯片及硅光：源杰科技（与电子团队邻接袒护）、博创科技、铭普光磁、仕佳光子、光库科技。提出矜恤：光迅科技、罗博特科。

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　　风险辅导：AI发展不足预期交通安全，卑劣行使实践不足预期，中好意思贸易摩擦等风险。

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